美团的对外投资布局明显转向 。近日 ，光线传媒发布通告称
，公司原持股5%以上的股东上海汉涛信息咨询有限公司（以下简称“上海汉涛”）在三个月内将合计减持5191.31万股，减持比例为1.77%左右
。减持后 ，该公司股份占总股本的比例为约4.23%。

　　据了解，上海汉涛是美团旗下的投资平台 ，目前美团创始人王兴对该公司的持股比例高达95% 。这次减持以后
，上海汉涛在光线传媒的持股比例下降到5%以下，这意味着前者后续再减持则无需提前披露减持计划以及发布公告
。近年来 ，美团对外投资的布局明显向硬科技方向转移，泛文娱板块的投资在逐渐退出。

　　暑期档利好出尽后减持

　　据光线传媒公告
，这次减持方式分为两种：一种是集中竞价交易，减持均价在12.4689元/股 ，减持股数为2887.88万股；一种是大宗交易
，减持均价在12.0756元/股，减持股数为2303.43万股 ，减持的区间价格在10.36元/股至14.6元/股 。两种减持方式合计套现约6.38亿元
。

　　截至截稿
，光线传媒的股价在11.36元/股，股价下滑2.49%。

　　光线传媒发布的公告

　　南都N视频记者梳理发现 ，此次上海汉涛减持光线传媒的时间节点也比较微妙 。光线传媒这类影视公司的股价
，向来提前反映市场预期，而非等到暑期档开启后才有所表现。今年暑期档早在5-7月就已经启动大规模预热 ，部分爆款影片的票房预期早已被充分定价
，完成市场兑现
。上海汉涛减持的时间窗口基本覆盖了5-8月的电影暑期档与暑期文娱消费旺季，此次减持本质上可以说是光线传媒利好落地之后的获利了结行为。

　　光线营收高度依赖“爆款 ”

　　抛开暑期档因素来看 ，近些年，光线传媒在影视寒冬的行业环境下并无格外亮眼表现
，并且对爆款电影依赖度过高 。光线传媒2025年的全年营收达到40.4亿元，同比增长高达154.8% ，归母净利润为16.72亿元
，同比增长472.62%
。其中，超级大爆款《哪吒之魔童闹海》拉动作用明显 ，财报提到该影片为公司相关IP运营业务贡献了较多的收入和利润。

　　然而
，光线传媒2026年一季度的财报却意外“爆冷
”：营业收入同比下降93.59%至1.91亿元，归母净利润也同比暴跌98.85% ，仅为2327.6万元 。本次业绩大幅下滑
，显然是上年同期爆款影片推高了业绩基数，才导致同比数据出现如此大的落差
。这也从侧面看出来 ，光线传媒整体上业绩波动随影视项目浮动大。在2025年的财报中
，光线传媒提到，行业结构性矛盾依然突出 ，在大盘强势复苏的背景下，头部虹吸效应加剧
，“头部集中、腰部塌陷”的问题未得到改善 。

　　美团：合适情况下积极退出外部投资

　　诚然，影视行业本就是波动较大的行业 ，项目周期长
，现金流不确定性高，美团在此时逐渐退场这笔非核心财务投资也在情理之中
。王兴在今年6月的股东大会上谈到美团股价问题时曾透露 ，美团在资本配置上会在合适的情况下积极退出一些外部投资。

　　6月的股东大会上
，美团首席财务官陈少晖提及，截至2026年3月31日 ，美团对外投资规模总计超过650亿元
，并提到了几家美团持股的科技创新公司，如理想汽车约12%持股 、智谱AI约3.9%持股
、宇树科技约7.6%持股 ，这些上市公司持有的股份价值超过约500亿元 。陈少晖表示
，对于已经上市的公司，过了解禁锁定周期后 ，会积极考虑变现
。

　　重点投资AI、具身智能领域

　　美团目前的投资布局明显转向了硬科技领域。南都N视频记者梳理发现，美团重点投资的领域包括AI大模型 、具身智能
、半导体、自动驾驶 、AI智能硬件等
，目前持股的头部公司包括智谱AI
、宇树科技、银河通用 、月之暗面等 。其中，智谱AI已经上市 ，市值一度飙升超万亿港元；宇树目前正在IPO进程中只差最后挂牌
，对应其发行价格，市值约近610亿元 ，美团系公司是其最大的外部股东
，并早在宇树B2轮融资时就已经成为领投方。目前，在具身智能领域 ，美团至少投资了16家企业
，且均是早期投资
。这16家公司中，有10家已经成长为“独角兽企业 ”。

　　在AI芯片、算力领域 ，美团投资的摩尔线程
，是国内GPU的领军企业，上市首日市值超过3000亿元 。投资的沐曦股份 ，上市首日市值超过2800亿元
。除了大模型外，美团还投资了AIG3D
、视频Agent、AI创意造物等一批AI领域的细分创业公司。

　　梳理美团的投资脉络会发现
，其实从2018年之后，美团的投资重心就从大消费转向了硬科技 。在2020年正式确立“零售+科技
”战略后加速转向
。2020年 ，美团有超过一半的投资项目
，都和硬科技相关。2022年后，美团单年投资硬科技企业最高占比64% 。

　　从内部来看 ，美团当前最重要的是拿下即时零售的“赛点”
，同时加速海外扩张
。因此在“降本增效 ”大周期下，作为产业资本的美团对光线传媒这类非战略核心的文娱板块进行财务投资退出可以算是必然动作。

（文章来源：南方都市报）