铜：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜内外铜价冲高回落 ，国内精炼铜现货进口亏损幅度加大。地缘政治方面
，据伊媒称伊方在海峡附近打击敌方目标；伊官员称，海峡协议接近收尾 ，伊美尚未谈判
，海峡协议谈判仅限伊阿两国 。美伊地缘仍存较大不确定性，油价在高位起伏 ，若影响美联储对通胀的判断，不排除美联储9月加息的可能性
。市场也在等待美国7月非农就业数据的最新指引。库存方面来看
，LME库存下降5175吨至226650吨；Comex库存增加271吨至653578吨；SHFE铜仓单下降300吨至23427吨，BC铜仓单下降150吨至5177吨 。需求方面 ，铜价高位对需求抑制在体现
，下半年旺季成色受到考验
。消息面，据外媒报道 ，刚果（金）政府于6月29日签署命令
，禁止铜钴精矿出口，禁令即刻生效 ，符合“战略性 ”条件的项目
，可由矿业部长批准最长一年的出口豁免。鉴于当前的刚果金铜精矿出口量，预计本次禁令对短期全球铜精矿贸易的新增影响或有限 。Comex溢价下 ，美国正源源不断吸收海外铜再次吸引市场注意力
，这导致非美地区铜供应保持偏紧现象，LME铜库存呈现快速下降走势 ，最终成为本轮铜价上推的核心基本面因素。昨日市场借利多出现冲高回落行情，LME价格也在历史前高附近受阻
，继续关注在该位置的表现
。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌2.45%报16720美元/吨 ，沪镍跌1.22%报127870元/吨。库存方面
，LME库存减少366吨至264444吨，SHFE 仓单减少66吨至100791吨 。升贴水来看 ，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-250元/吨
。消息面
，据Mysteel调研确认，PT Weda Bay Nickel（WBN）已获批2026年下半年新增约2500万吨镍矿RKAB配额 ，全年总配额增至约3700万吨湿吨
，其中约1500万吨为新能源专项配额，定向用于湿法冶炼项目 ，WBN上半年配额仅1200万吨
，5月用尽后一度停产，本次追加后配额已回升至3700万吨 ，仍低于2025年的4200万吨。基本面来看，周度库存有所增加
，8月排产方面，一级镍、硫酸镍环比小幅下降 ，国内外镍铁 、MHP环比增加
，需求端新能源和不锈钢方面排产均环比增加 。配额消息影响价格转弱运行，关注其他企业配额额度和宏观情绪影响
。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩 ，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震荡偏弱
，AO2609收于2692元/吨，跌幅0.52%。持仓减仓3699手至16.8万手 。铝震荡偏强 ，隔夜LME收于3267美元/吨
，涨幅0.65%，库存减少1500吨至25.79万吨
。AL2609收于23925元/吨 ，涨幅0.38%
，持仓增仓2342手至24.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2610收于23465元/吨 ，涨幅0.09% 。持仓增仓158手至18193手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2698元/吨
。铝锭现货贴水扩至30元/吨。佛山A00报价回升至23910元/吨
，无锡A00报贴水140元/吨 。铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他多地下调40-70元/吨；铝杆1A60系加工费持稳 ，6/8系加工费持稳
，低碳6/8系上调100元/吨。几矿出口管制细则仍未见正式公告，叠加港口库存增加 ，仓单自注销后再度快速累积
，氧化铝盘面情绪溢价基本消散，同时盘面深跌后出现底部特征
。美联储7月议息会议维持利率不变 ，为8月有色板块提供估值修复机会。下游开工率回落叠加出口空间收窄
，社库去库初现疲势 。铝价短期上方仍有淡季效应制约
。关注进入8月中旬旺季前夕的备货窗口能否顺利打开，带领铝价更进一步。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩 ，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　6日工业硅震荡偏强
，主力2609收于8425元/吨，日内涨幅0.78% ，持仓减仓11497手至20.2万手 。百川工业硅现货参考价9025元/吨，较上一个交易日上调4元/吨
。最低交割品价格回落至8550元/吨
，现货升水收至125元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2609收于35895元/吨 ，持仓增仓2700手至8.96万手；最低交割品价格回落至35736元/吨
，现货升水转至贴水370元/吨 。内蒙古硅厂明确减产检修，新疆和云南也存在减产 ，供给压力边际缓解
。叠加受下游多晶硅提振
，短期向上修复。多晶硅方面，据路透社报道 ，美国计划当地时间周四宣布对含多晶硅的产品征收15%的关税和一系列最低价格限制 。叠加会议落地后盘面出现窄幅回调
。多数硅料企业当前维持封盘不报。市场仍在静待风声
，当前消息引发的波动稍有收敛仍未平复 。建议投资者谨慎为上，持续跟踪后续消息。

　　碳酸锂：

　　（朱希 ，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2609跌0.13%至141460元/吨
，减仓6883手至29.9万手；LC2701跌0.53%至139920元/吨，增仓7529手至20.56万手
。现货价格方面 ，电池级碳酸锂平均价上涨1250元/吨至141500元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1250元/吨至136500元/吨
，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨1000至129750元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加330吨至28453吨 。供给端 ，周度产量环比增加130吨至22971吨
，8月碳酸锂预计产量环比增加7%至11.2万吨
。需求端，预计三元材料产量环比增加5%至93840吨
、磷酸铁锂产量环比增加5%至56.51万吨、钴酸锂环比增长4%至7380吨 、锰酸锂产量环比增加11%至11920吨 ；锂电池产量环比增长7%至288.9GWh。库存端 ，大样本周度库存环比下降6773吨至101104吨
，其中其他环节库存环比下降4017吨至42025吨，冶炼厂库存环比增加1298吨至15640吨 ，下游库存环比减少4054吨至43439吨 。机构周度库存延续快速去化
，周度表需环比小幅走高，但当前并不见现货紧缺迹象 ，对价格无法产生有效正反馈
。

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