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　　来源：上市之家

　　站在光里 ，万亿光模块龙头公司的实控人
，竟要质押股票还债，是真缺钱了吗？

　　9月2日 ，光模块龙头中际旭创（300308）一则公告让市场炸了锅——实控人王伟修把手里的股票押出去了。72.8万股
，按当天收盘价822.4元算，值将近6个亿 。用途就四个字：偿还债务
。

　　01 公告说了啥？

　　事情是这样的。王伟修分别在8月31日和9月1日办了两笔质押 。55.3万股给了招商证券 ，17.5万股给了华泰证券。加起来72.8万股
，占他个人持股的1.04%，占公司总股本的0.06%
。质押期都是一年左右 ，最晚到2027年8月底。

　　截至9月1日
，王伟修和他的一致行动人——中际控股 、王晓东——累计已经押出去667.8万股，占他们合计持股的3.45% ，占总股本的0.57% 。其中王伟修个人累计质押207.8万股，占他个人持股的2.98%
。

　　公告一发
，股价当天就跌了4.29%，报822.4元/股 ，总市值跌破万亿
，收在9687亿。

　　02 老板为啥要质押？

　　表面看是“偿还债务 ” 。但这背后的戏码，可不止还钱这么简单
。

　　先说业绩。中际旭创2026年上半年营收417.78亿元 ，同比增长182.49%；净利润136.51亿元
，同比增长241.7% 。800G
、1.6T高端光模块卖得飞起
。公司刚在7月30日以每股980港元登陆港交所，募资约534亿港元 ，是港股近七年最大IPO。业绩好得不像话
，股价也一度冲到天上——2025年全年涨幅高达393.89% 。

　　但就在这风光无限的时候，实控人家族却在一路“撤退
”
。有媒体统计 ，王伟修家族刚完成一轮超50亿元的套现。中际控股在2025年11月到2026年1月减持550万股
，王晓东同期减持70.86万股，合计套现31.63亿元 。因H股上市、股权激励行权及二级市场减持等原因 ，实控人家族合计持股比例从17.99%降至16.53%。

　　一边是业绩爆发 、股价高企，一边是实控人集中减持加质押融资
。这操作
，难免让人多想。

　　更巧的是，王伟修在2025年9月就曾质押过135万股 ，当时市值约5亿元
，而那笔质押恰好将在今年9月8日到期 。新旧质押在体量和时间上都很接近——说白了，很可能就是“借新还旧”
。用股票换钱 ，再用钱把之前的窟窿填上。

　　03 这事怎么看？

　　先说风险 。3.45%的整体质押比例
，在A股根本不算高
。但问题不在比例高低，在信号意义。

　　公司业绩这么好 ，账上躺着大把利润
，实控人为什么还要频繁质押股票还债？是个人财务出了问题，还是对公司前景不那么看好？

　　有媒体直言：“一边是业绩兑现带来的股价高企 ，一边是实控人集中减持与质押融资 。在AI算力需求持续引爆光模块景气度的背景下
，实控人此举究竟是基于个人财务安排，还是传递出对公司估值高位的审慎判断 ，市场仍在审视之中
。 ”

　　同一天，还有另一条消息：顶级游资章建平退出了中际旭创前十大股东名单。两条消息同时砸过来
，市场难免犯嘀咕 。

　　股票质押本身是中性工具，上市公司股东拿股票换钱周转 ，再正常不过
。但放在实控人家族刚刚套现超50亿、股价从高位持续回调的背景下
，这笔6亿元的质押，怎么看都像是一个信号——连老板自己都在用股票换现金了。

　　资本市场最怕的 ，不是坏消息
，是不确定性 。中际旭创的基本面依然强劲，AI算力的故事还没讲完。但实控人这一连串操作 ，至少提醒了所有人：再好的公司
，老板的钱包也有自己的算盘
。

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