8月12日晚间 ，耐普矿机(300818)披露半年报
，公司上半年实现营业收入4.97亿元，同比增长20.38%。然而营收增长难掩盈利颓势 ，归母净利润亏损1176万元
，同比狂泄169.24%，上年同期尚盈利1699万元 ，业绩由盈转亏令人侧目 。

　　记者注意到
，扣除非经常性损益后的净利润亏损1518万元，同比降幅高达227.03%
。基本每股收益为负0.0536元 ，同比下降167.76%。加权平均净资产收益率仅0.63%，较上年同期下滑0.38个百分点
，主营业务盈利能力明显走弱 。

　　财务费用的爆发式增长成为业绩失血的关键变量
。上半年财务费用高达4180万元，同比激增967.01% ，公司明确归因于汇率波动影响。在国际市场收入占比逼近六成的格局下
，外币结算敞口持续扩大，汇兑损失直接侵蚀了本已微薄的利润空间 ，成为亏损首因 。

　　从营收结构观察
，海外收入2.90亿元，同比增长27.96% ，占比达58.34%
，国内收入2.07亿元，增长11.16%
。分产品看 ，矿用金属备件收入1.07亿元
，同比大增84.45%，但选矿设备毛利率仅10.44% ，较上年同期下滑16.65个百分点，产品盈利能力分化显著。

　　营业成本增速超过营收增速
，进一步挤压了毛利空间 。上半年营业成本3.09亿元，同比增长21.63% ，高于营收20.38%的增幅
，导致整体毛利率微降0.64个百分点至37.85%。销售费用同比增长17.64%至4897万元，管理费用增长8.64%至7047万元 ，期间费用全面攀升
。

　　现金流状况同样不容乐观。经营活动产生的现金流量净额为负169.68万元
，同比下降803.99%，由上年同期的基本平衡急剧转为净流出 。公司称主要系经营活动现金流出增幅高于流入增幅所致 ，主营业务造血功能明显萎缩
，营运资金压力陡增
。

　　资产端数据显示，截至报告期末存货余额攀升至4.75亿元 ，较年初增长39.61%
，占总资产比重升至12.47%。在建工程达4.58亿元，较年初增长39.60% ，主要系秘鲁工厂、智利工厂及新材料升级产业项目持续投入，大量资金沉淀于长期资产 。

　　海外经营风险亦在报表中显现
。公司主要境外资产里
，智利耐普亏损369.84万元，赞比亚耐普亏损480.95万元 ，塞尔维亚耐普亏损31.08万元。虽秘鲁耐普盈利233.86万元
，但整体上境外项目多处于投入期，短期难以形成稳定利润贡献 ，海外扩张阵痛持续 。

　　负债端压力同步攀升
。报告期末资产负债率达50.19%
，较年初提升5.45个百分点。上半年公司发行4.5亿元可转换公司债券，虽补充了流动性 ，但长期借款增至5.90亿元
，有息负债规模持续扩张，利息保障倍数从上年同期的3.47倍骤降至0.09倍 ，偿债能力急剧弱化 。

　　二级市场上
，截至8月12日收盘，耐普矿机上涨1.23%报21.39元/股 ，总市值约46.93亿元，今年以来公司股价累计下跌约26%
。

（文章来源：深圳商报·读创）