央广网北京8月4日消息（记者齐智颖）近期
，美股大型科技股多数上涨。美东时间8月3日，万得美国科技七巨头指数（MAGS.WI）当日大涨3.03% 。Meta（META.US）涨超6% ，微软（MSFT.US）涨近5%
，亚马逊（AMZN.US）、谷歌（GOOG.US，GOOGL.US）分别上涨4.58% 、4.44% ，特斯拉（TSLA.US）涨3.49%
，英伟达（NVDA.US）涨近3%，仅苹果（AAPL.US）逆市下跌1.78%
。凭借此轮强劲上涨 ，谷歌总市值一举超越苹果
，攀升至全球第二位；亚马逊市值则首次突破3万亿美元大关。对比来看，美股半导体板块近期整体承压 。

　　香颂资本执行董事沈萌表示 ，美股近期处于AI产业链的板块轮动期
，前期半导体板块上涨明显，而云计算处于估值洼地
。

　　南开大学金融学教授田利辉认为 ，当前全球科技投资逻辑正在发生一次历史性换挡，美股科技股正上演一场“冰与火之歌 ”。一方面
，亚马逊
、谷歌、微软三大云巨头的股价创出历史新高，另一边是半导体板块集体承压 。

　　知名财税审专家刘志耕对央广财经记者表示 ，这一趋势并非短期波动
，而是延续2021年以来科技板块内部分化持续扩大的长期特征，背后是AI对不同企业商业模式的差异化影响 ，叠加2026年美股板块低相关性的市场环境
，分化格局将在较长时间内持续
。

　　“钱袋子
”去虚向实

　　同为科技赛道为何股价分道扬镳？田利辉指出，这说明市场正在考虑从“炒作铲子”转向“验证金矿 ”。过去两年 ，大家“疯狂
”买入英伟达 、美光这些“卖铲人”的股票
，但是现在资金开始用脚投票，涌向靠AI赚到钱的“挖金人 ” ，这说明市场不再满足于有算力的故事
，而是看谁能用算力变现 。

　　具体来看，田利辉认为 ，这可能是一个结构性分化，因为科技行业的周期率正在起作用
，如果硬件的扩张快于应用的需求会导致阶段性的产能过剩，而云厂商现在的逻辑相对比较硬 ，因为其掌握了数据入口和付费用户
，拥有定价权，单纯的硬件制造如果一旦没有需求或者需求放缓 ，就会陷入价格战
，所以这可能不是几天的波动，而是AI有可能正在步入应用落地期
。

　　沈萌表示 ，随着主要云计算厂商公布财报
，云业务的增长超出市场预期，带动资金从风险已高的半导体板块流向云计算板块。

　　7月23日 ，谷歌母公司Alphabet Inc.发布了2026年第二季度财报
，财报显示，该公司第二季度营收为1197.96亿美元 ，同比增长24%；净利润为1121亿美元，同比增298% 。

　　7月29日
，微软公布的截至2026年6月30日的2026财年第四财季业绩报告显示，该季度该公司实现营收900.1亿美元 ，同比增长18%；净利润（按GAAP计）为358亿美元
，同比增长31%。

　　根据亚马逊7月31日发布的季度报告，该公司第二季度实现营收2006.06亿美元 ，同比增长20%；净利润为626.47亿美元
，同比增长245%
。

　　刘志耕表示，资金会加速从缺乏业绩支撑的标的向AI算力
、高确定性成长龙头集中 ，投资者不再采用普涨思路布局
，转而精细化评估企业基本面质量，同时市场对高风险、无明确落地逻辑的概念股的认可度会快速下降。

　　对于后续“钱袋子
”的流向 ，田利辉表示
，对全球资金来说风向标变了，资金变得更加势利和现实 ，投资者不再为单纯的资本开支买单，而是会拿放大镜去审视企业的自由现金流
，未来的资金会回避只烧钱不产出的硬件“囤积者”，转而拥抱那些能把AI转为利润的软件和服务巨头 ，去虚向实 。

　　对国内市场有何影响？

　　近期国内半导体板块集体回调
，Wind半导体指数（882121.WI）自今年7月1日达到巅峰11304.51点后，已经回调至7000点左右
。

　　谈及此轮美股波动对中国二级市场的影响 ，沈萌表示
，短期内AI各板块内资金轮动的效应依旧明显，A股在很大程度上也会受到美股热点轮动的影响。

　　田利辉认为要辩证来看 ，压力与机遇并存 。短期来看
，如果全球半导体需求降温，那么A股和港股的芯片产业 ，特别是存储和代工环节在情绪上会受到压制
，要警惕杀估值的风险
。长期来看，机遇可能更大。其一 ，这会倒逼国产替代加速，外部硬件的周期波动会让我国更加坚定地支持本土供应链的自主可控；其二
，这会利好中国的AI应用层，全球资金都在找能落地的场景 ，中国在电商 、社交
、金融科技这些拥有海量数据和场景的领域
，比不少纯硬件公司更具有吸引力 。

　　谈及此轮美股波动最大的启示，田利辉认为 ，未来普通投资者投资科技股关键要看
，谁能找到那把从技术走向可持续盈利和自由现金流的踏实的钥匙
。

　　刘志耕认为，此轮美股波动对中国相关板块的影响主要有三方面。其一是算力产业链 ，A股半导体、存储芯片 、光模块等赛道会获得外部情绪加持
，叠加国内政策支持，资金会进一步向具备AI业绩兑现能力
、国产替代逻辑明确的标的集中 。

　　其二是细分赛道 ，国内操作系统、消费电子 、新能源汽车等领域
，将迎来更多国产替代的发展窗口，相关产业链企业有望获得更多市场份额
。

　　其三是整体节奏 ，美股波动不会直接决定A股全天走势，更多的是影响早盘情绪
，市场将从普涨切换为结构性分化行情，资金偏好向确定性龙头倾斜。

（文章来源：央广财经）