炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！

　　科技股大回撤后怎么看？

　　7月以来 ，A股市场出现一波调整
，上证指数一度回撤到3800点以下，科创50指数一度回撤至1600点下方 。

　　面对市场的快速调整 ，科技类上市公司密集推出大额回购计划，合计回购金额上限超770亿元
。值得关注的是
，部分公司在启动回购的同时，控股股东或实际控制人也宣布增持 ，“回购+增持 ”双管齐下
，增强市场信心。

　　科技股罕见回购潮

　　本轮科技股回购潮可谓史上罕见 。数据宝统计，传媒 、电子
、计算机、通信 、电力设备等五大行业中 ，在途回购（回购进度为董事会预案
、股东提议、实施回购 、股东大会批准）的方案合计有120多份
，回购上限总额超过770亿元，回购下限总额接近396亿元
。

　　具体来看 ，宁德时代拟回购200亿元至400亿元；中际旭创拟回购40亿元至80亿元；兆易创新
、工业富联、立讯精密等拟回购10亿元至20亿元；阳光电源 、国电南瑞、京东方A等拟回购5亿元至10亿元。

　　与往年相比
，今年A股科技股回购额有望达历史级别 。数据宝统计，上述五大行业年度回购金额最高纪录是2024年 ，回购额超546亿元
。此外
，2025年回购金额接近372亿元，2019年
、2021年至2023年回购金额均超200亿元。今年以来 ，上述五大行业回购金额已接近200亿元，加上在途回购金额
，有望达到甚至超过2024年最高水平 。

　　三大特征凸显

　　与往年零星、小额的回购不同，本次科技股的回购呈现“推出时间集中 、回购体量大
、注销式回购占比增长
”等三大显著特征。

　　从时间维度来看 ，本轮回购浪潮推出的时间节点集中
。仅在7月下旬的一周内
，就有50多家科技公司密集发布回购预案，此外还有10多家科技公司股东提议回购。这种集中式的回购 ，打破了以往企业“各自为战”的局面
，形成了产业资本集体“抄底自家股票 ”的景象 。

　　从回购规模来看，部分科技龙头企业的回购金额处于历史较高水平
。宁德时代200亿元至400亿元的回购预案 ，其上限与下限均刷新了A股单次回购预案金额纪录。中际旭创的回购金额也位居历史前列 。此外
，2026年科技股大额回购也较为活跃，共有9家公司的回购预案上限超过10亿元
。

　　从回购目的来看 ，过去的回购多用于员工持股计划或股权激励
，虽然能绑定核心团队，但总股本并未减少 ，未来仍面临解禁减持的抛压。而本轮科技股回购潮中，不少公司明确将股份用途优先定为“注销减资
”
，比如宁德时代、兆易创新 、京东方A等龙头公司 。数据显示，回购目的包含“注销”或“减资 ”等关键词的方案 ，合计有34个
，占比接近28%
。

　　在业内人士看来，注销式回购是真正的“做减法
” ，它直接缩减了公司的总股本
，在公司净利润不变的前提下，能够立竿见影地提升每股收益（EPS）和每股净资产。这种不附带任何后续减持压力的“真金白银” ，是对全体股东最实在的回馈
，也彻底扭转了市场对部分公司“忽悠式回购 ”的担忧 。

　　回购增持双管齐下

　　还有部分公司在回购的同时，重要股东也计划增持
。比如京东方A
、兆易创新等科技龙头公司 ，回购、增持金额均超过1亿元。

　　年内有13家科技公司同时出现股份回购与重要股东净增持的情况 。其中
，汇顶科技 、林洋能源
、恺英网络等公司年内回购金额均超过1亿元；万润股份、恺英网络等公司获重要股东净增持金额超过1亿元。值得注意的是，恺英网络年内回购金额与重要股东净增持金额均超过1亿元
。

　　在科技股回购潮的背景下 ，其后续走势将如何演变？

　　华福证券表示，截至7月24日
，本轮费城半导体指数下跌19.24%，回撤更像由高拥挤 、高预期与叙事扰动共同触发的“情绪/拥挤度回撤” ，尚无足够证据证明已进入“周期/盈利回撤
”。

　　东吴证券认为A股风格切换已经是“进行时态”
，但并不意味着科技行情彻底结束，只是“全面押注科技 ”不再是最优解 。从产业趋势角度 ，中长期来看需要增加对AI中下游环节的重视度；随资金面矛盾边际改善
，上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会，优选量增逻辑主导的方向 ，以及供给壁垒高且难找到替代技术路线的细分赛道
。