近期 ，白酒板块集体走高 。数据显示
，7月以来，中证白酒指数累计涨幅已超14% ，其间最高回升幅度近20%
。北京艾利艾智库酒类研究专家檀俊涛分析称，资本市场预判行业已到底
，而白酒终端认为还在L型底部磨底，两类“底部 ”通常存在3-6个月的时间差。

　　他进一步表示 ，受益于去年低基数
，今年下半年行业动销数据有望同比转正，市场预期与实体销售的“背离
”会逐步收窄 。

　　多家酒企年内提价

　　2026年 ，珍酒李渡 、贵州茅台等企业先后宣布调整产品价格
，其中茅台在四个月内两次上调核心大单品价格。

　　7月17日晚，贵州茅台发布公告称 ，自7月18日零时起
，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）的i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶 ，每瓶均上调100元
。这是继3月31日首次提价后
，飞天茅台年内第二次涨价。

　　除了茅台，还有多家酒企提价 。

　　珍酒李渡3月31日宣布 ，自当日起李渡高粱1975每瓶上调10元，调整后零售价为740元/瓶
。

　　7月15日
，湖南内参酒销售有限责任公司也发布通知，自7月15日起 ，52度500mL内参酒（含2021版
、甲辰）战略价上调30元/瓶。

　　最艰难去库期已过

　　国家统计局近日公布的规上白酒企业产量数据显示
，6月白酒产量为28万千升，同比下降9.1%；1-6月累计产量167.9万千升 ，同比下降4.7% 。

　　檀俊涛分析认为
，该降幅相较2025年全年12.1%的降幅有所收窄，表明渠道主动去库存仍在继续 ，但总体压力已有所缓解
。

　　今年以来
，部分酒企公开表示，白酒行业已经出现改善迹象。例如 ，泸州老窖在机构调研时表示
，预计自2026年6月起，白酒市场有望缓慢复苏 ，行业复苏将沿“消费者-终端-经销商”的路径逐级传导 。

　　“未来三至五年内，过往依赖单位团购的商业模式逐步退出主流
，大众消费与个人消费将主导市场格局
。 ”泸州老窖认为，参照国外酒精饮料市场的发展经验 ，在市场走向成熟的过程中
，资源与份额将持续向头部品牌集中。

　　古井贡酒在2025年度股东大会上表示，白酒长期向好的基本面并未动摇 ，短期调整只是行业洗牌的必经过程 。

　　高盛最新研究报告认为
，中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去
。当前正处于“复苏极早期阶段”，主要基于四大维度的边际改善：供应端加速出清、关键中高端品种批价企稳 、现金流重回复苏轨道 ，以及下半年固定资产投资有望对需求形成托底。

　　不过
，行业整体仍面临挑战 。中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》显示，行业正经历典型的“量价利三杀
”。2026年1-6月 ，74.8%的受访企业反馈营业额同比下降
，86.7%的企业营业利润下降
。

　　“2027年下半年才会迎来基本面复苏，悦己类新消费规模补足商务缺口 ，低效产能完成一轮出清。”中国酒业独立评论人肖竹青表示 。

　　基金持仓创新低

　　公募基金二季度持仓数据显示，行业配置出现极致分化
。

　　东方财富证券陈果表示
，今年二季度电子配置比例大幅上升，单行业持仓达43.3% ，电子通信配置比例合计达60.2%
，TMT板块达61.6%，前五大行业合计占比高达79.2% ，均为2010年以来最高
，且电子与通信的持仓分位数均已触及100%的极值水平。“当前主动权益基金对电子与通信板块的集中持仓已触及历史极值，市场过度分化状态难以持续 ，风格再平衡正在临近 。 ”

　　反观食品饮料板块
，基金持仓比例已创下2020年以来的新低
。开源证券统计数据显示，2026年二季报 ，公募基金在食品饮料板块上的配置比例从一季度的5.3%回落至2.7%
，处于2020年以来新低位置。

　　消费赛道曾是公募超额收益的核心来源，但在最新的公募基金前50大重仓股名单中 ，仅剩下贵州茅台和美的集团2只消费品标的 。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）