橡胶：震荡偏弱

　　周三，国产全乳胶16600元/吨 ，环比上日下跌350元/吨；泰国20号混合胶16250元/吨
，环比上日下跌280元/吨。

　　原料端：泰国原料价格暂无更新，2026年7月29日为泰国的三宝佛节 ，法定节假日休市
，暂无天然橡胶原料价格信息参考；云南胶水报收15.8元/公斤，环比上日下跌0.2元/公斤；海南胶水报收14.9元/公斤 ，环比上日下跌0.2元/公斤 。

　　截至2026年7月26日
，中国天然橡胶社会库存119.06万吨，环比下降0.62万吨 ，降幅0.52%
。中国深色胶社会总库存为81.43万吨，环比下降0.42%。其中青岛现货库存增0.1%；云南降2.25%；越南10降1.74%；NR库存小计环比降6.06% 。中国浅色胶社会总库存为37.63万吨
，环比降0.74%
。其中老全乳胶环比降1.42%，3L环比降5.52% ，RU库存小计增0.53%。

　　观点：近期泰国等主产区的天气条件并未进一步恶化
，或未形成对供应的持续压制，全球产量的季节性或稳定复现 。需求侧 ，近期国内轮胎工厂检修较多
，而库存水平同步去化或体现需求并未持续恶化
。平衡表短期矛盾不突出。向后看，目前为全球产量的季节性增长阶段 ，在目前产区天气未有明显异常的情况下
，供应端的驱动或相对有限，需求侧的表现尽管偏弱但未进一步恶化 。因此尽管日内波动较大 ，但预计短期趋势性行情难现
，RU&NR短期震荡。近期未有特殊事件，盘面迎来较大幅度下跌 ，或是未来反弹行情参与机会
。 

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供稳需增。中国行业负荷环比持平至 60.0%
，仍处五年低点 。亚洲 PX 行业负荷环比增加 0.1pct 至57.6%，此轮检修结束后 ，年内大部分企业的计划内检修都将完成
，8-9月PX行业负荷将有所提升，供给压力增加 ，预期偏空
。需求端
，PTA装置负荷拐点预计将先于PX装置到来，8-9月PX将呈现去库状态。美联储7月FOMC会议决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变 ，这是年内连续第五次“按兵不动 ”
，但本次有3位委员投反对票，主张加息 25 个基点 。决议公布后 ，全球金融市场剧烈震荡
，美债收益率触底回升，美股全线收跌 ，黄金冲高回落
。也门胡塞武装则持续袭击沙特能源设施，并计划对通过曼德海峡的商船收取通行费
，与此同时，美国总统特朗普接受采访时表示 ，针对伊朗向美军发动的导弹袭击
，美国将采取报复行动。叠加本期原油库存超预期大幅去库，布伦特原油涨超7% ，报收约88美元/桶 。综合来看
，美伊边打边谈对国际原油市场的多空情绪影响显著，加剧了油价走势的不确定性
。在高波动背景下 ，化工品面临价值重估。战争持续期间
，市场方向跟随成本，无需过多纠结于供需波动；一旦停火取得明确进展 ，市场将先快速挤出风险溢价
，随后进入旺季补库预期与供应回归压力的博弈阶段，即需要权衡是短期做空以消化溢价 ，还是等待回调后布局补库行情 。短期预计PX 9 月合约随油价震荡运行，支撑区域7800-7900
，压力区域8100-8200
。             

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需稳。本期中泰石化、独山能源重启 ，PTA行业负荷环比增加4.1pct至60.8% 。后期负荷变动PTA 加工费难以再现上半年高点
，回落的利润将被重新分配到产业链其他环节。需求端，国内秋冬备货和部分出口单有所释放 ，终端工厂原料备货稍有下降
，聚酯行业负荷环比减少0.3pct至82.0%，聚酯装置的负荷拐点先于终端负荷拐点出现
。预计PTA在8-9月将整体呈去库状态。综合来看 ，在油价高波动影响下
，预计PTA 9月合约随油价震荡运行，支撑区域5500-5600 ，压力区域5700-5800 。因 PTA供给预期增加及产业积极卖空套保
，PTA现货基差走弱，TA9-1月差转入反套走势 ，200以上成为强压力位，180-200区间逢高反套
，160以下分批止损
。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　聚酯装置：吴江一套25万吨聚酯装置近日重启中，装置配套生产涤纶长丝为主；吴江一套10万吨聚酯装置今日投料重启中 ，装置配套生产涤纶长丝为主。变动装置涉及全国产能占比0.4% 。

　　产销：江浙涤丝周三产销整体偏弱
，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成
。   

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少1.7pct至87.5% ，现货加工差被压缩至历史同期低位
， 后期部分工厂或有减产计划 。需求方面，终端需求疲弱 ，外贸订单暂无明显回暖
，市场观望情绪浓厚，下游成交偏弱 ，备货心态谨慎
，短期需求难有改善，纱厂负荷环比减少0.5pct至52.4% ，处于五年同期低位
。综合来看，短纤自身基本面偏弱
，PF 9月合约期价预计跟随成本端震荡运行，支撑区域7200-7300 ，压力区域7600-7700。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周三直纺涤短工厂销售有所好转
，截止下午3：00附近，平均产销76% 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供稳需减
。纺纱用直纺涤短负荷环比持平至89.2%
，现货加工差预计将继续被压缩，短纤行业20%的协同减产力度存在扩大的可能。需求方面 ，终端需求疲弱
，外贸订单暂无明显回暖，市场观望情绪浓厚 ，下游成交偏弱
，备货心态谨慎，短期需求难有改善 ，纱厂负荷环比减少0.8pct至52.9%，处于五年同期低位 。综合来看
，短纤自身基本面偏弱，PF 9月合约期价预计跟随成本端震荡运行 ，采用高抛低吸策略应对。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周四涤短工厂销售高低分化
，截止下午3：00附近，平均产销68%
。                     

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供减需稳。供应端
，瓶片行业负荷环比减少2.0pct至78.0%，目前已基本恢复至去年下半年联合减产开始前的水平 。后期富海 、科森新投产装置以及前期长期停车的安化装置将陆续出产品 ，供应压力预计有所增加
。需求端
，终端市场正值消费旺季，海外市场成交氛围一般。现货加工费亦承压下行 ，瓶片现货基差整体偏弱 。综合来看
，近期下游大厂补货，主力PR 9月合约表现相对偏强 ，预计跟随成本端震荡运行，支撑区域7000-7100
，压力区域7500-7600
。       

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周三纯碱期货小幅下跌 ，现货价格下跌
，沙河重碱报价975元/吨（-12）。

　　周三商品市场涨跌互现，市场情绪一般 。上周纯碱检修较少 ，产量环比增加1.2万吨至76.2万吨
。上周青海发投结束检修
，短期检修安排较少。近期纯碱下游需求持续下降，中下游采购积极性偏弱 ，最新碱厂库存环比上周四增加1.1万吨至179.2万吨
，最新交割库库存较前一周减少0.4万吨至46.0万吨（上周库存数据修正） 。上周光伏玻璃冷修3条产线（广西南玻，1200T/D；昭通旗滨 ，1200T/D；陕西拓日
，250T/D），浮法玻璃冷修4条产线（河北鑫利 ，700T/D；山西利虎，600T/D；广东玉峰
，700T/D；广东玉峰，700T/D）
。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降 ，重碱需求下滑
，轻碱需求弱势，中下游采购积极性偏弱。6月纯碱进口升至2.05万吨 ，出口降至24.07万吨 。宏观方面
，近期国内房地产销售数据环比上升，接近去年同期水平；国外宏观影响偏中性（美元指数下跌）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行
、消费数据疲软）。综合来看 ，短期纯碱供应高位、需求弱势
，宏观氛围偏空，期价延续弱势
。盘面价格已创纯碱历史最低价 ，极低估值背景下警惕价格波动加剧。仓单方面
，周三纯碱仓单增加1892张至5109张 。

　　短期纯碱期价偏弱运行，空单建议减仓或离场 ，SA2609日内参考940-970区间
。     

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周三玻璃期货小幅下跌
，现货价格持稳，华北玻璃市场价1000元/吨（ +0） ，华中玻璃市场价980元/吨（ +0）。沙河产销率88%
，湖北产销率94%，产销率略升 。

　　短期玻璃基本面供需双弱 ，需求拖累明显
。上周玻璃产量环比下降
，下游采购积极性尚可，库存环比小幅下降 ，最新玻璃库存环比减少4.1万吨至376.5万吨
，同比增加21.6%。上周浮法玻璃冷修4条产线（河北鑫利，700T/D；山西利虎 ，600T/D；广东玉峰
，700T/D；广东玉峰，700T/D） 。近期玻璃日熔量下降 ，最新在产日熔量为142815T/D，同比下降约10.1%
。1-6月国内房屋竣工面积同比下降23.7%（降幅略扩大）
，近期房地产销售数据环比上升，接近去年同期水平 ，最新（7月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.1天至8.3天
，同比下降10.6%。短期玻璃供需双弱，需求弱势背景下 ，期价延续弱势震荡 。当前估值进入历史低位区间
，关注供应端变动情况
。

　　短期玻璃期价低位震荡，盘面估值偏低 ，FG2609日内参考860-890。     

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445
，仅供参考）

　　聚烯烃：成本支撑，偏强运行

　　截至7月29日日盘收盘 ，塑料主力L2609合约收于7705元/吨（ 日度上涨74元/吨）
，聚丙烯主力PP2609 合约收于8214 元/吨（日度上涨 116 元/吨） 。LLDPE 华东基差558 元/吨（日度走弱161元/吨），PP拉丝华东基差673元/吨（日度走弱98元/吨）。

　　短期地缘下的高波动延续 ，美军宣布对伊朗进行打击，局势缓和后再度升温
。供应端聚烯烃检修高位回落 、开工窄幅回升
，长期看更依赖海峡通行的恢复以及成本端油价的预期稳定。同时前期国内检修装置的重启
、海外进口货源的回流均依赖于海峡通行的有效恢复 。需求侧当前处于传统消费淡季，下游塑编、薄膜等行业开工维持低位 ，加工利润承压
，刚需采购谨慎 、无集中补库行为，成交难以放量
。

　　观点：短期受地缘反复推升 ，震荡偏强
，L2609合约参考运行区间7200-8200元/吨，PP2609合约参考运行区间7600-8400元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　烧碱主力SH2609合约日度下跌9元/吨至1856元/吨 ，山东地区32%离子膜碱主流成交价格625-730 元/吨
，较上一工作日均价稳定 。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行590元/吨
。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东下游需求不温不火 ，接货积极性不高
，氯碱企业有一定出货压力，部分企业开工负荷不高 ，企业根据自身供需情况调整，价格上调
，32%液碱主流市场成交价格区间不变；50%液碱需求一般，氯碱企业出货压力尚存 ，价格稳定 。

　　近期烧碱市场维持低位震荡
，供应端产能释放
、装置开工相对稳定，货源充裕；需求端氧化铝增量有限 ，印染、造纸等传统需求表现平淡
，供强需弱格局延续
。短期受氯碱企业利润偏低 、部分装置检修影响，价格下行空间有限 ，但需求未明显改善前
，反弹驱动不足，预计烧碱仍以区间震荡为主。       

　　策略：宽幅震荡 ，主力SH2609参考价格区间1750-1950元/吨 。   

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年7月29日日盘收盘
，PVC主力V2609合约日度上涨20元/吨至4523元/吨
。

　　近期原油、电石价格转弱拖拽成本下行，供应端电石法开工周度窄幅回升但仍处低位
、乙烯法开工回升 ，整体供给低位运行，叠加电石成本小幅反弹
，缓解了前期供应过剩压力，市场库存缓慢去化。需求端依旧偏弱 ，地产复苏力度不足
，终端制品订单跟进平淡，刚需主导市场成交 。当前原油跟随地缘反复 ，PVC乙烯法成本跟随进入高波动。绝对价格上看当前已经处于偏低位置
，上下行驱动均有限，低位震荡运行
。

　　策略：宽幅震荡 ，主力V2609参考价格区间4300-4600元/吨。   

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）