券商Phillip Securities在谷歌母公司Alphabet发布二季度财报后，宣布将其评级从中性上调至增持。该机构认为市场过度聚焦短期资本支出压力 ，低估了其人工智能生态系统的长期价值 ，但同时大幅下调了业绩预期，以反映公司巨额AI投资带来的财务影响 。
分析师Serena Lim Yi Qi将Alphabet目标价从450美元下调至425美元 ，并降低了对未来几个季度的盈利预测，以反映资本开支规模扩大对自由现金流的拖累 。尽管Alphabet二季度营收同比增长24%至1198亿美元 ，谷歌云业务营收飙升82%至248亿美元 ，均超市场预期，但公司同时将2026年全年资本开支指引上调至1950亿至2050亿美元，远超市场预期 ，导致当季自由现金流自上市以来首度转为负值。
Phillip Securities认为 ，Alphabet拥有从自研芯片到数据中心、再到Gemini模型的完整AI垂直整合体系，长期竞争壁垒稳固 。云业务积压订单已增至5140亿美元 ，为未来增长提供支撑 。该机构表示 ，市场当前对AI投资回报的担忧可能过度，Alphabet的AI基础设施投入将在中长期转化为更强劲的营收增长和市场份额提升。
不过 ，Bernstein等机构因资本开支规模过大而下调了目标价 ，反映出投资者仍需更明确的证据，证明这家科技巨头每年两千亿美元的AI投入能够持续转化为盈利增长 。
