期货日报

　　7月29日 ，生猪期价延续弱势，价格重心进一步下探 。

　　从盘面看
，继昨日跌破11000元/吨关口后，今日生猪期货主力2609合约价格继续走低 ，盘中一度触及10835元/吨
，截至收盘，报10935元/吨 ，下跌0.64%
，创该合约上市以来新低。

　　期货日报记者注意到，7月中旬以来 ，生猪期价持续回落
，累计跌超12%
。

　　谈及生猪期价“跌跌不休 ”的原因，中基宁波集团生猪事业部期现业务负责人高元驰分析称 ，首先
，7月以来，集团场出栏进度偏慢 ，但缩量操作并未能有效提振现货价格。临近月末，部分企业开始赶进度
，挂牌量逐步恢复，供应压力开始显现 。其次 ，前期压栏和二次育肥形成的社会库存尚未去化
，导致标猪供应相对充足
。最后，当前市场处于季节性需求淡季。

　　不过 ，高元驰表示
，目前国内养殖端尚未出现恐慌性的挤兑出栏 。二次育肥呈现“边卖边进 、低价补栏与观望并存”的局面，在一定程度上能对猪价起到阶段性托底的作用 ，但入场集中度和单日规模有限
，不足以推动猪价趋势性反转
。

　　格林大华期货农产品分析师张晓君补充道，受市场“供强需弱
”的影响 ，猪价震荡偏弱运行
，而近月期货合约升水现货价格，盘面下跌的本质是交易基差回归。

　　谈及猪价何时见底 ，高元驰表示，需关注库存是否有效去化
，重点观察四个信号：一是出栏均重是否持续下降，以验证前期压栏和二次育肥库存的去化情况；二是屠宰量及白条订单是否出现连续回升 ，而非仅仅是降价后的短期成交改善；三是大猪绝对价格上涨
，即肥标价差走强需由大猪需求驱动，而非标猪价格继续下跌；四是在集团场恢复正常出栏后 ，现货价格仍能企稳
，同时低价能够带动新一轮二次育肥猪集中入场 。

　　在高元驰看来，在上述信号形成共振前 ，猪价或处于磨底阶段
。

　　张晓君表示
，临近月底，需重点关注养殖端的缩量预期能否支撑猪价短期止跌回升。从新生仔猪和生猪出栏的数据推算 ，预计8—9月生猪供给稳中有减
，猪价重心或呈现低位震荡上移的态势，但向上的幅度有限 。

　　“出栏体重仍是当前最关键的观察指标：若出栏体重持续下降 ，则意味着养殖端出栏缩量，或支撑猪价止跌回升；反之
，会对猪价上涨空间形成较大压力
。”张晓君说。