◎记者 朱妍

　　今年以来，多家公募加码优势产品的“二次首发
” ，部分产品管理规模近乎翻倍
。在政策导向与费率改革的推动下
，行业过往“重首发，轻持营”的利益逻辑正在改变 ，深耕存量的良性行业生态加速形成。

　　多只绩优产品“二次首发 ”

　　今年以来
，多只基金已进行了“二次首发
”，涵盖主动权益
、固收+、FOF等多个品类的优势产品 。

　　所谓“二次首发” ，是指基金公司对存量基金进行特殊的持续营销
，通过渠道集中资源专项运作，营销力度 、客户触达强度远高于分散
、常态化的持续营销 ，资金吸纳与客户留存程度往往更好
。

　　以兴业研究精选、兴业品质睿选为例
，Choice数据显示，截至6月28日 ，这两只基金近一年收益率均超过80%，基金经理有一定口碑
，所以近期“二次首发 ”效果不错。此外，农银汇理基金旗下的农银行业轮动混合等绩优产品也进行了“二次首发
” 。

　　“今年 ，公司旗下有产品在首发行进行了‘二次首发’
。该银行对这只产品有较深的了解
，此前持有相关产品的不少投资者也对产品的收益弹性 、回撤控制建立了一定的信任，存在复购的意愿。”沪上某基金公司人士告诉上海证券报记者 ，该产品“二次首发 ”后规模几乎翻倍
，效果不比新发一只基金差，实现了机构
、渠道、客户的三赢 。

　　政策推动行业摆脱“新发依赖症
”

　　“二次首发”走热的背后 ，是在政策推动下
，过往“重首发，轻持营 ”的底层基础生变
。

　　早在2022年 ，《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中就提到要改变“重首发
，轻持营”的现象。从2026年开始实施的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》则从制度层面改变了“重首发
”的利益根基 。

　　格上基金研究员毕梦姌对记者表示，第三阶段费率改革大幅压缩了新发带来的短期渠道收益 ，下调了认申购费率上限，赎回费全额归入基金资产
。渠道端收入重心已从过去一次性认购佣金
，转向长期保有带来的稳定服务费，银行 、第三方平台愿意主动拿出核心档期
、专项激励资源 ，配合基金公司做绩优老产品的集中营销。

　　“监管层明确要求行业从规模扩张转向以投资者收益为核心
，不鼓励无序批量新发，引导机构挖掘存量绩优产品价值 。以‘二次首发’为代表的存量持营强化形式 ，完全契合政策引导方向。”毕梦姌说
。

　　如今
，逆周期的持续营销不断显现。记者了解到，部分基金公司正在对旗下红利类产品进行重点持营 。光大保德信基金量化投资总监朱剑涛对记者表示 ，在科技占优的阶段
，红利资产可能跑不赢，但它可以控制权益仓位波动 ，为投资者提供相对较强的确定性
。

　　同时
，在行情高位“轻首发 ”，避免减损投资体验的做法也愈发普遍——在近期科技股走高的过程中 ，许多新发基金设定了首募规模上限。数据显示，截至6月28日
，4月以来新成立且名称中含“科
”的产品，近六成设置了首募上限 ，有产品约定最多仅募集5亿元 。

　　行业惯性正从“重首发”向“重持营 ”扭转
，业内人士认为，这一转变具有双重积极意义：于投资者而言 ，优势老产品凭借完整的可追溯业绩
，有助于减少盲目追逐新基金的行为，同时规避机构在行情高点集中发行新基金所引发的套牢风险；于行业而言 ，则有助于减少同质化新品的重复申报与发行
，减少资源浪费
。但也须警惕，头部产品在持续营销过程中可能出现规模过快膨胀的情况 ，基金公司应配套实施限购等规模管控措施
，以保障产品平稳运作。